一方で、長期投資家が最も警戒すべきシナリオがエヌビディアAIバブル崩壊リスクです。現在、マイクロソフト、アマゾン、アルファベット、メタといった主要顧客は天文学的な資本支出を継続していますが、投資に見合う最終収益（キラーアプリケーションの収益化）が伴わなければ、どこかのタイミングでCapex（設備投資）の急減速が起こり得ます。
さらに見逃せないのが競合AMDとの比較です。AMDは「Instinct」シリーズの性能向上とオープンソースのソフトウェア環境「ROCm」の拡充を急速に進めており、コストパフォーマンスを重視する企業層の取り込みを狙っています。加えて、大手クラウド企業が推論処理コスト削減のために「TPU」や「Trainium」といった独自ASIC（特定用途向け集積回路）の内製化を加速させている点も、エヌビディアの営業利益率を押し下げる構造的リスク要因として浮上しています。
